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| 圖片來源: Pixabay |
超額報酬alpha = 投資報酬 - 市場大盤報酬 > 0
投資的迷思 - 投資股票，你就是要比市場大盤表現更好
今天想談談這個迷思，這個議題一直是金融市場討論的熱們話題，主動投資人追求擊敗市場，創造超額報酬，被動投資人追求市場平均報酬，不需做太多無謂的研究，各有各的好，但也常常看到兩派人馬在打架...主動投資人會恥笑被動投資人的鴕鳥心態，被動投資人會嘲諷主動投資人的不自量力，對我而言，因為有不同派別的人馬，有不同的投資觀點，有不同的操作方式，才能夠讓股市每天成功買賣成交，只要你能夠找到獲利方程式，根本不必爭論無解的問題。
我們一定要擊敗市場，賺取超額報酬嗎?
觀點一 : 比較的基準不正確
股市是一個相當模糊的概念。股市只是世界金融資產的一部分，還有債市、黃金、原物料甚至房地產，且美國股市又只是世界股市的一小部分而已。因此，我們馬上就有一個比較基準的問題。大多數人將“市場大盤”定義為 S&P 500 指數或台灣加權指數，但許多人的投資可能更分散與多元配置，因此單純拿單一國家的股市比較不太合理，這給從事資產配置的投資者帶來了一些問題。例如，他們不是完全配置到股票市場，因為他們的風險承擔狀況不適合這種風險，若拿錯誤的比較基準，可能導致投資人冒更多的風險，產生不必要的錯誤投資行為。
觀點二 : 專家都難以擊敗市場，何況業餘投資人
先不論到底有沒有選對比較基準，光以專業投資經理人的實際操盤數據分析，我們就知道擊敗市場有多難。根據美國S&P 指數公司的研究，超過85%的基金經理人長期無法擊敗市場大盤，而且經理人操盤的時間越長，擊敗市場的機率越低，連專業的業界人士都很難成功，更何況我們業餘者呢?
另外，這也是簡單的數學問題。若今年市場大盤上漲10%，身為主動操作的投資人，要獲取超過10%的稅後報酬才是擊敗市場大盤，但你需要繳交稅賦、交易成本、資訊設備成本與隱形的時間成本，當你越主動去操作與管理投資時，你必須付出的投資成本只會越來越高，增加擊敗市場的困難度。
這並不代表主動操作一定不好，但要在層層關卡下才能擊敗市場，脫穎而出，光用簡單的數學加減法你就能夠明白擊敗市場的困難度。
觀點三 : 你根本不需要擊敗市場大盤
試圖“擊敗市場大盤”的最大問題是我們實際上根本不需要擊敗市場大盤。雖然獲得超額報酬真的很好，但超額報酬實際上並不會是你的退休目標之一。
大多數投資人做資產配置，只是想產生與其長期財務目標一致的報酬，這代表著只要可以比銀行定存好，而且可以避免通貨膨脹的影響，另外，也不會使你面臨過度的負面波動。
每年獲取超額報酬並不一定那麼重要。如果你選擇的投資方式與報酬符合你個人的財務目標，那麼你正在實現自己人生的超額報酬alpha。
換句話說，投資人更重要的是獲得適當的長期報酬而不是短期的最高報酬。
投資，目標是讓我們生活更充裕，而不是成為職業選手
企圖擊敗市場大盤可能會帶來許多問題，而這些問題會在我們的財務目標與資產配置之間產生衝突，因此，我們不一定需要擊敗市場大盤，而且是沒必要....
當你屆臨退休時回首，擊敗市場大盤重要嗎? 一點也不重要，能否安心將來的退休生活才重要。
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