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在我一開始接觸投資時，我對於資產配置沒有太多想法，總覺得自己年輕，所以百分之百投資股票就好，因為從歷史數據回測結果來看，全部投資於股票市場的總報酬或年化報酬通常都會優於做資產配置(股+債)的報酬率，直到遇到幾次市場修正與波動，才會深刻感受風險的重要性。
當再次發生金融海嘯或科技泡沫，股票市場下跌30%~50%，你承受的了嗎?
下圖為美國股市(S&P 500)歷年來最大跌幅狀況，每年平均最大跌幅為16.3%，而2008年的金融海嘯最大跌幅為48.76%，也就是若投資100萬元，你將近虧損了50萬元的一半資產，應該很少人能夠真的扛得住!
回測的報酬率很漂亮很好，但分析一個投資狀況時，不會以絕對報酬做考量，因為你每多獲得1%的報酬，其實背後是承擔更多的風險，因此，通常會用一些投資指標來評估，例如: beta、alpha、sharpe ratio、sortino ratio、information ratio...等等，當風險與報酬同時考量時，你一定會發現資產配置的重要性與關鍵性。
資產配置會讓我報酬率降低耶?!
簡單回測兩種投資方式，一個全部投資於美國股市(S&P 500)，另一個60%投資於美國股市(S&P 500)+40%投資於美國總體債券市場(Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index)，回測35年的結果，你一定看得出來全部投資美國股市可以報酬極大化。
但問題來了，仔細檢視約2000年(網路泡沫)、2008年(金融海嘯)甚至今年COVID-19的走勢，前兩次時間點，兩種投資方式幾乎投資結果都落在相同水平，表示高風險帶來高報酬，也帶來快速虧損，若全投資美國股市，今年的跌幅更是可觀，所以身為投資人的我們，我們要問問自己能否承受資產短期快速腰斬的狀況? 而不是一直要追求資產的爆發增長!
但是，從風險調整的角度(夏普比率)觀察，選擇資產配置的投資方式，在每個時期都勝出全部投資股市之方式，每個時期的優勢近20％或更高，相當可觀。
因此，我們不應輕視風險調整報酬的重要性。馬可維茲（Harry Markowitz）之投資組合理論獲得諾貝爾獎是有原因的。從行為上說明，股票市場的動盪導致許多投資者做出錯誤的決定。大蕭條過後，許多投資人擔心將其資金投入股市，從而錯過了隨後的大牛市。長期投資確實可以享受到超級好的報酬，但看似簡單，實際不易達成。
資產配置讓長期勝率提高
長期投資講究的是「穩」，為了獲得世界上第八大奇蹟:「複利」，我們要懂得取捨，做好風險的適當控管，在長期投資的過程中，才能與金融市場的波動好好共榮!
投資不是一場運動比賽，沒有所謂的冠軍或亞軍，不需要與別人比較，我們有最大的優勢:「時間」，唯有讓自己的生活或退休更愜意，才是我們投資的目的。
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