【投資原則】巴菲特認為大家都需要知道的3個投資原則

圖片來源: CNBC

每年股神巴菲特（Warren Buffett）都會舉辦與他共進午餐的拍賣會，去年的獲勝者花費400萬美元與巴菲特一起共進午餐，當然這些錢都會捐給慈善團體。

許多人與巴菲特共進午餐，都是為了吸取大師的精華，另外，也可以充分了解巴菲特關於投資與人生的智慧。

即使我們沒有辦法一親芳澤，但幾十年來，他在波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）年度股東信的致詞中慷慨地分享了他的投資見解。

他的建議看似簡單，但背後有更多豐富的意涵。他取得長期成功的秘訣在於了解市場動盪時如何保持頭腦清醒(這點就非常困難，需要天分)，他也對於如何評估公司價值分享了許多訣竅，也讓價值投資者成為市場的一門學派。

巴菲特的規則可以簡單總結為：當其他人嚇壞時，保持鎮定並保持聰明。

巴菲特的話以及其他一些傳奇的金融思想(例如:葛拉漢、索羅斯、柏格)，是您駕馭不理性市場並實現長期個人理財目標所需的精神糧食。

第1堂課：選擇市場進場時機是傻子

“股票市場是一個手段，將沒耐心投資人的錢轉移到耐心投資人手上。”

當股價下跌時，很自然地會承受極大的虧損壓力。巴菲特傳達的信息是堅持長期投資策略，絕對不要在股票受到打擊時做出情緒化的拋售決定，當然看錯方向時，你也不要與股票談戀愛，「它」是一去不復返的壞東西。

這也是Vanguard創始人John Bogle(約翰．柏格)不斷傳達的訊息，他已於去年過世，享年89歲。巴菲特非常仰慕John Bogle，可以說是John Bogle的狂熱粉絲。

巴菲特在2016年的致股東信中寫道：『如果豎立一座雕像來紀念為美國投資者做最多事情的人，那麼他的選擇絕對是John Bogle。John Bogle推出了第一個針對個人投資者的指數型基金(後來發展成ETF)，並且是共同基金和ETF收費低廉的推動力。』

像巴菲特一樣，John Bogle的心法是要具有耐心：《時間是你的朋友，衝動是你的敵人》， 每當市場下跌和焦慮爆炸時，John Bogle的建議永遠就是《不要做任何事，乖乖站著。》

巴菲特和John Bogle的共同觀點是『成功的投資非常無聊。』

第2課：股價下跌是長期投資者的最好朋友

巴菲特: “當股票下跌時，我們是一個更具進取心的買家。當他們下跌時，我感覺好多了。”

在1997年的致股東信中，巴菲特更詳細地解釋了價格下跌的優勢：

“如果您希望在未來五年內成為市場裡的淨儲蓄者(正報酬者)，您希望在此段期間股市是上漲還是下跌？許多投資者誤解了這一點。

儘管他們將在未來很多年成為股票的買進者，但當股票價格上漲時他們會興高采烈，而當股票價格下跌時他們會意志消沉。這種反應套用到現實中非常詭異，如今麥當勞賣的漢堡即將要漲價10%時，請問購買者會感到開心還是氣憤? 別忘了，你將要花更多金錢購買“上漲的漢堡”。

“因此，只有那些將成為股票賣方的人非常樂意看到股票上漲。潛在的購買者應該更喜歡下跌的價格。”

第3課：成為逆勢投資者

“一個簡單的規則決定了我的購買：當別人貪婪時要恐懼，而當別人恐懼時要貪婪。”

巴菲特經常輕描淡寫他的“買低賣高”。但是，在2008年10月中旬的《紐約時報》專欄，當時記者訪問巴菲特對於股市的看法或是否採取行動，那時是金融危機的深淵，股票已經比一年前的高點下跌了40％，但是巴菲特希望所有人都知道他正在買進股票。

他解釋說，他從不知道短期內股票市場會如何發展(短期隨機)，但是他依歷史經驗，相信市場反彈是遲早的事，市場長期趨勢創新高仍會不斷發生(長期確定)。

在市場恐慌重挫時，賣出股票和擁有現金確實能立即（短期）緩解情緒，但他當時(2008年)卻以身作則地鼓吹相反的做法。他當時寫道：「在接下來的十年中，股票幾乎肯定會比持有現金表現好得多。」，現今回頭看，事實就是如此。

在2008年10月中旬，當時若投資美國指數基金1,000元，現今價值超過3,800元，翻了3,8倍。但如果那1000元以現金的形式持有，那麼今天的價值為1,150元。

話雖如此，對許多人來說，成為逆勢投資者並不自然。在情感上很難繼續投資於下跌重挫的市場。巴菲特的投資導師班傑明·葛拉漢（Benjamin Graham）在《智慧型股票投資人》一書中提出了挑戰，葛拉漢寫道：「投資人主要的問題，甚至最大的敵人，就是他本人。」

巴菲特將投資定義為『如果您能控制自己的情緒，這是一個簡單的遊戲。』

『如果只看合乎自己口味的書，那你永遠只能知道你已經知道的事。』--蔡康永 (文學作家)

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