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全球最大指數型基金Vanguard創辦人John Bogle (約翰‧伯格)曾說：「均值回歸是金融市場的鐵律。」
如果您對金融市場的運作方式一無所知，你只要掌握一個簡單的概念，你將比瞭解更多的投資者會為您提供更大的成功機會。
什麼是均值回歸(Mean Reversion)?
從投資的角度來看，均值回歸是一種理論，即無論該金融產品的價格在任何時間點有多高或多低，最終都受引力影響，回歸於長期的歷史平均值(有些人以本益比評估，有些人以年化報酬率評估)，下圖為英國股市近200年的均值回歸表現。
有些人使用均值回歸理論來試圖跑贏市場大盤。例如，他們把資金從短期產生許多報酬的資產類別轉移到短期表現不佳的資產類別中。但經研究表明，幾乎沒有證據顯示建立在此方法上的交易策略將勝過最簡單的〝買入並持有策略〞。
為什麼？因為儘管資產報酬會長期恢復到平均值，但要準確地預測何時何地以及多快發生，幾乎不可能的事，所以導致用均值回歸的策略執行交易往往失敗。
作為投資者，我們該如何使用均值回歸對我們有利呢?
首先，時間是你的朋友，您的投資應該進行長時間，而非短期交易；其次，您應該在不同的資產，行業和地區進行多元化資產配置；第三，您應該定期重新調整投資組合以恢復原始資產配置(再平衡調整)。
對於前面提到的均值回歸，還有另一個重要涵意，它涉及主動式基金的表現。主動式基金可以在短期1~3年內表現優於市場大盤，有太多的主動式基金可供選擇，以至於隨時都有贏家，而這些基金正好都是在廣告或媒體上大幅報導宣傳。
但是，正如學術研究和SPIVA分析報告顯示，長期穩定擊敗市場大盤的基金極為罕見。贏家基金(排名優)遲早會變成輸家基金(排名差)。而對投資者最殘酷的是當他們開始投入資金時，往往開始發生返轉(因為看到廣告進去購買，此時往往是基金表現開始變差時)。
因此，進行長期投資，避免使用主動式基金，而使用低成本的指數基金或ETF來獲取市場回報，是保持均值回歸的第四種方法。
誰發現均值回歸?
這是知名的統計學家Francis Galton(弗朗西斯·高爾頓，達爾文的表弟)於1870年代首次觀察到，但他對投資幾乎沒有興趣。高爾頓著迷的是遺傳學與心理學。
為了說明均值回歸，高爾頓開發了一個豆類機器，有時也被稱為“梅花機”，後人稱為“高爾頓板”。該機器由一塊垂直的板子和一排排交錯的大頭釘組成。珠子從頂部掉落並在撞到大頭釘時向左或向右彈落。最終，它們被收集在底部中，而堆積在底部的珠子的形狀最終接近鐘形曲線(常態分配)。
其中的想法是，每當一個球撞到大頭釘時，它就有50:50左右彈落的機會。極少數情況下，會有一個球往左(右)走，並最終到達最左(右)邊的底部中。但是，大多數珠子最終會落在中間的某個位置，圍繞平均值聚集並形成鐘形曲線的形狀(常態分佈)。
高爾頓板是一種視覺化讓你可以瞭解金融市場獲得報酬的原則。
金融市場每天交易，競爭激烈，每筆交易都有兩個方面，不是買就是賣。它們還具有中上程度的市場效率，意味著它們可以即時反映所有已知訊息。
不管任何一天，股票的漲跌的機率都是50%，就像珠子碰到大頭釘一樣。但是，從長期來看，正如金融市場歷史的表現那樣，股票報酬率是正的。因此，你在投資的歷程中，一定會時不時地遇到糟糕的一周、一個月或一年，並且有時候特定資產類別會長期處於低迷狀態。但是，在5年、10年或更長時間內，投資者能從投資於全球多元分散的低成本指數基金投資組合中獲得正報酬。
下圖為美國S&P 500近200年的每年報酬率分佈圖，雖然歷年報酬呈現常態分配，但很明顯呈現是偏向正報酬的常態分佈，從1825年至2019年，平均年報酬率為8.25％。 實際上，在同一時期內，超過70％的年度總報酬為正。
只要進行長期投資，進行全球多元資產配置，定期再平衡調整並保持買進並持有的策略，同時始終保持較低的投資成本，那麼獲得令人滿意的淨報酬是非常容易的。
『錯誤經不起失敗，但是真理卻不怕失敗。』--Rabindranath Thakur (印度詩人 泰戈爾)
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